Si bien el rango de resultados y reacciones del mercado a la declaración del FOMC de hoy abarcó la gama de +10% a -8% (según JPM), el consenso predominante fue más "piloto automático" de la Fed, y cualquier posible moderación vendría en la prensa de Powell. , ciertamente no codificado en la declaración real. Sin embargo, como se señaló anteriormente, Powell agregó explícitamente una advertencia sobre el efecto "acumulativo" de la política monetaria, que funciona con un "retraso". El impacto inmediato fue el aumento de los futuros y la caída del dólar y los rendimientos.
A continuación, hemos recopilado varias reacciones de los estrategas y comerciantes de Wall Street, compartiendo su opinión posterior al FOMC.
Ian Lyngen de BMO Capital Markets:
- "El 'ajuste acumulativo' y el 'impacto retrasado' sugieren que esta será la última subida de 75 pb y en diciembre lo más probable es que el movimiento sea de 50 pb. Estamos algo sorprendidos de ver el ' pivote suave ' en la declaración misma y "Esperamos que Powell duplique esta narrativa en la conferencia de prensa. Por lo tanto, el movimiento alcista tiene más espacio para ejecutarse".
Eric Winograd, AllianceBernstein
- “La declaración es clara en cuanto a que les gustaría frenar el ritmo de las alzas. Además de mirar los datos y los mercados, ahora también están considerando el impacto acumulativo de lo que ya han hecho. Y el retraso con eso afectará a la economía. La mayoría de las estimaciones son que se necesitan de 9 a 12 meses para que se sientan los aumentos de tasas y de 12 a 18 meses para que se produzca el efecto máximo. Recién ahora hemos pasado ocho meses desde la primera subida de tipos, por lo que tiene sentido reducir la velocidad. Creo que las tasas bajan, la curva es más pronunciada, las acciones suben, según la declaración".
Peter Boockvar, CIO de Bleakley Advisory Group:
- “La distribución anticipada prácticamente ha terminado y los aumentos de tasas a partir de aquí serán más conscientes del nuevo entorno económico en el que nos encontramos con respecto al costo de capital mucho más alto y las nubes económicas que están dando vueltas. Esta es la forma que tiene la Fed de decirnos que se avecina una desaceleración en el ritmo de futuras alzas”.
Ira Jersey, inteligencia de Bloomberg
- "Tiene sentido que la Reserva Federal vuelva a aumentar las tasas en incrementos de solo 25 pb para febrero, independientemente de dónde termine la tasa terminal. Tener la capacidad de calibrar la política monetaria es más fácil que si se mueve en incrementos más grandes". Sin embargo, los futuros de fondos tomaron la declaración como un poco moderada".
- “Algunos pueden considerar que una pausa de la Fed conduce al riesgo de que la inflación se mantenga elevada, sin embargo, creemos que eventualmente el mercado ajustará su pensamiento hacia una desaceleración económica más profunda en 2024, y el precio de no hacer recortes en 2023, pero recortes más profundos a partir de entonces”.
Peter Tchir, Valores de la Academia
- Acumulativo y retraso: insertaron un lenguaje que lo tomará en consideración, manteniendo mi apuesta de que saldremos de esto con aumentos de tasas más pequeños / menos / más espaciados, dado que la inserción y sin puntos en los que apoyarse, parece una buena apuesta. que Powell será equívoco, lo cual es suficiente... pero se enterará cuando comience Presser
Neil Dutta, capital del Renacimiento
- "La huella digital de Lael Brainard está en todo esto. Tomará tiempo para que el efecto acumulativo de una política monetaria más estricta funcione en la economía en general y reduzca la inflación".
Mohamed El-Erian, Allianz
- "Como se esperaba ampliamente, la Fed aumentó las tasas de interés en 75 puntos básicos. En cuanto a lo que sigue: sospecho que todo el enfoque estará en interpretar el lenguaje adicional en la declaración. Los mercados no están esperando la conferencia de prensa para interpretar esto como moderado. Será fascinante".
Omar Sharif, Información sobre la inflación:
- "Esta declaración es un buen compromiso entre las personas que piensan que la tarifa terminal es más alta y aquellos, como Daly, George, Evans y Brainard, que piensan que el ritmo de las alzas debería moderarse debido a los retrasos en la política. Francamente, no estoy seguro que esto significa que 50 pb es el caso base para diciembre, y me sorprendería que el presidente Powell se inclinara en esa dirección en la conferencia de prensa. En cambio, esto dice que la tasa terminal podría ser más alta ("lograr una postura de política que sea lo suficientemente restrictiva'), pero el ritmo al que llegan a su destino podría disminuir ('tener en cuenta el endurecimiento acumulativo') a medida que se acercan a ese nivel. es, y eso podría cambiar en el SEP de diciembre dependiendo de los datos....Dependiendo de cómo salgan los datos de inflación/desempleo entre ahora y el 14 de diciembre, es posible que vea que vuelve a subir y, en ese caso, es probable que necesite continuar con 75 pb en diciembre, es decir, los datos lo justifican”.
Diana Swonk, KPMG
“Hay una] minoría creciente dentro de la Fed que realmente está analizando cómo deben pensar sobre las subidas de tipos, ahora que estamos en un territorio estrecho”.
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