Octubre comenzó fuerte y luego cayó a nuevos mínimos, pero logró recuperarse hacia el final del mes. Como se indica en “A medida que regresan las recompras:”
El Dow Jones va camino de su mejor mes desde 1976. También está cerca de su mejor mes desde 1938. Hasta ahora, el Dow subió cuatro semanas consecutivas (+14 %) y registra su mayor ganancia en cuatro semanas desde abril. 2020. A pesar de las pésimas ganancias de FANG, el Nasdaq 'solo' subió un 5% en el mes ”.
Con esas ganancias, no fue sorprendente ver artículos alcistas. Esto es:
“Aquí hay un pequeño flash de noticias. Las acciones tecnológicas han ingresado a un mercado alcista completamente nuevo que podría ser el comienzo de una fusión masiva de más del 50%. ¡Y ciertas jugadas tecnológicas podrían ver un aumento de 10 veces más alto! “
Entonces, ¿octubre marcó el fondo y el final del mercado bajista? ¿O es este rally que falla mientras continúa el mercado bajista?
La respuesta honesta es que nadie lo sabe con seguridad. Sin embargo, como señaló recientemente Yahoo Finance, los mínimos del mercado de octubre históricamente marcaron el final de los mercados bajistas la mayoría de las veces.
Como señaló recientemente Jeffrey Hirsch, de Stock Trader's Almanac:
"No todos los índices tocaron fondo el mismo día para todos los mercados bajistas, pero la parte del león, o la parte del oso debería decir, tocó fondo en octubre".
Los mínimos del mercado de octubre también han ocurrido regularmente antes de una elección intermedia, como en 2022. Como observó recientemente Deutsche Bank:
"El S&P 500 ha subido en el año posterior a cada una de las 19 elecciones intermedias desde la Segunda Guerra Mundial, sin que ni un solo caso haya visto un rendimiento negativo".
Sin embargo, aunque indudablemente hay un precedente histórico que sugiere que pueden estar llegando los mínimos del mercado de octubre, es crucial recordar que "no hay cosas seguras" en los mercados financieros.
“La historia es una gran guía, pero no es el evangelio”. -Sam Stovall
Es probable que los mínimos no estén dentro
Después de diez meses de una caída brutal en los mercados, no es de extrañar que los inversores estén buscando cualquier señal de que la venta haya terminado. Como Bob Farrell bromeó una vez:
“Los mercados alcistas son más divertidos que los mercados bajistas”.
Hay pocas dudas en cuanto a la veracidad de esa declaración. Sin embargo, si bien podemos esperar que los mínimos del mercado de octubre hayan tocado fondo, hay razones para esperar que no sea así. Al menos no todavía.
Si bien los principales medios continúan definiendo la caída actual como un "mercado bajista" , sigue siendo una "corrección" dentro de la tendencia alcista. Varias razones para esa declaración determinarán si los mínimos del mercado de octubre fueron solo eso.
La caída actual en el mercado solo ha revertido la extensión extrema por encima del promedio móvil de 200 semanas. Ese promedio móvil a largo plazo continúa definiendo la tendencia alcista del mercado desde los mínimos de 2009. También definió la tendencia alcista después de los mínimos anteriores del mercado bajista. Lo que es más importante, el promedio móvil de 50 semanas no ha cruzado por debajo del de 200 semanas, lo que representa cada mercado bajista y recesión anteriores.
En particular, actualmente faltan muchos factores que coincidieron con cada ciclo de mercado bajista anterior.
Aumento del desempleo
Recesión
Quiebras
valores predeterminados
Tasas de recorte de la Fed
Caída de los rendimientos del Tesoro a 2 y 10 años
Des-inversión de la curva de rendimiento.
Aumento de los diferenciales de crédito
Además de este punto, BofA publicó recientemente una lista de verificación de "señales" que anteriormente indicaban mínimos del mercado bajista. Actualmente, solo 2 de los 10 postes indicadores están registrados.
Si bien es probable que el mercado tenga un repunte sostenido desde los mínimos recientes del mercado de octubre, probablemente no sea el fondo del mercado bajista. De hecho, hay numerosas razones para sospechar que se producirán mínimos más bajos en el mercado en 2023.
El fondo del mercado de 2023
A medida que avanzamos hacia 2023, los mercados tendrán mucho que enfrentar. Con las valoraciones aún elevadas según muchas medidas, las ganancias se están debilitando y los márgenes de ganancias bajo la presión de la inflación, persiste el riesgo de revalorización de las acciones. Los inversores deben permanecer cautelosos hasta que la economía muestre signos de mejora.
En particular, los mercados tienden a tocar fondo y recuperarse antes de los datos económicos, por lo que suele ser un indicador líder de la actividad económica. Sin embargo, el riesgo para los inversores en 2023 es una recesión económica, que probablemente no se tenga en cuenta actualmente.
Como hemos señalado anteriormente, cada aumento en la tasa de los fondos federales tarda entre 9 y 12 meses en impactar en la economía. Al mismo tiempo, la economía ya se está desacelerando y, suponiendo que la Fed aumente hasta su objetivo previsto, ese aumento del 4% en las tasas aún no ha impactado en el crecimiento. Si ese es el caso, el crecimiento de las ganancias se ralentizará considerablemente más.
Sospechamos que el riesgo de una recesión en 2023 es sustancialmente mayor de lo que esperan la mayoría de los economistas. Tal es particularmente el caso cuando el efecto de retraso de la política monetaria choca con la debilidad económica de la reducción de la demanda de los consumidores.
Navegando lo que viene después
Como se señaló, el mayor problema de invertir durante una recesión es saber que estás en una. Muchos indicadores sugieren que podríamos estar dirigiéndonos a una recesión el próximo año, pero desafortunadamente, no lo sabremos con seguridad hasta después del hecho.
Por lo tanto, debemos responder a las advertencias del mercado y tomar medidas para prepararnos para una recesión con anticipación. Dicho esto, lo más importante no es necesariamente qué pasos tomar sino qué comportamientos evitar. Durante las recesiones del mercado, nuestros sesgos emocionales y de comportamiento tienden a infligir el mayor daño a nuestros resultados financieros.
La “aversión a las pérdidas” es uno de los principales factores que influyen en las decisiones de inversión, según una encuesta reciente del CFA Institute.
“La aversión a las pérdidas es una tendencia en las finanzas conductuales en la que los inversores tienen tanto miedo a las pérdidas que se centran más en tratar de evitar una pérdida que en obtener ganancias . Cuanto más se experimentan pérdidas, más probable es que se vuelvan propensos a la aversión a las pérdidas. ” – Instituto de Finanzas Corporativas
Por lo tanto, para evitar perder dinero en una recesión, debe:
Evite tratar de cronometrar el fondo exacto.
No intente operar en los mercados de “day trade”.
Reducir el apalancamiento y las apuestas especulativas
Evite vender empresas de calidad solo porque están caídas.
Estoy de acuerdo con la conclusión de Motley Fool:
“La conclusión es que, durante las recesiones, es importante mantener el rumbo. Se vuelve un poco más importante centrarse en empresas de alta calidad en tiempos turbulentos, pero, en su mayor parte, debe abordar la inversión en una recesión de la misma manera que abordaría la inversión en cualquier otro momento. Compre compañías o fondos de alta calidad y consérvelos mientras sigan así”.
Lo que es más importante, debe conocer la diferencia entre una empresa de "máxima calidad" y una que no lo es
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