Un repunte en las acciones chinas basado en evidencia débil, una Reserva Federal que no está lista para volverse moderada y una temporada de ganancias poco convincente. Sin embargo, los inversores persiguen otro repunte del mercado bajista.
Con tanta negatividad descontada en los últimos meses y un posicionamiento tan ligero, cualquier tipo de noticia vagamente positiva parece suficiente para extender el rebote . La reunión de la Fed de la semana pasada podría no haber apuntado a un cambio inminente en las tasas, pero la sola idea de que el banco central fuera un poco más lento fue suficiente para que el mercado se deshiciera de su decepción inicial.
Desde que alcanzó su nivel más bajo en casi dos años a fines de septiembre, el índice Stoxx Europe 600 ha subido durante cuatro semanas en cinco, repuntando alrededor del 9% en el proceso. Incluso los datos del viernes que mostraban un mercado laboral aún fuerte y que indicaban que la agresiva senda de aumento de la Fed no tenía fin no fueron suficientes para detener el repunte.
El impulso ciertamente favorece a casi todos los principales puntos de referencia en este momento, siendo los mercados asiáticos los últimos en unirse a la fiesta la semana pasada después de una ráfaga de titulares favorables al mercado, junto con conversaciones no verificadas sobre una reapertura de China, que impulsaron los activos de riesgo.
Si bien los funcionarios de la Comisión Nacional de Salud de China intentaron disipar los rumores descabellados de la salida de Covid-zero durante el fin de semana, la especulación de reapertura ofreció la excusa de que los comerciantes cansados necesitaban comprar acciones después de sufrir meses de pérdidas, con el índice Hang Seng de Hong Kong subiendo 3.1 % los lunes.
Una encuesta de los clientes de JPMorgan de la semana pasada mostró que el posicionamiento de la renta variable entre los inversores no es demasiado bajista ni demasiado optimista. Entre los encuestados, el 47 % planea aumentar la exposición a la renta variable en los próximos días y semanas.
La actual temporada de ganancias ha apoyado principalmente el repunte, según los analistas de JPMorgan dirigidos por Marko Kolanovic. En Europa, el 62% de las empresas Stoxx 600 que informaron hasta ahora han superado las estimaciones, dicen los estrategas de la firma.
Sin duda, los inversores están huyendo a la seguridad de los fondos en efectivo al ritmo más rápido desde la pandemia de coronavirus, con entradas de $ 194 mil millones desde principios de octubre , según datos de EPFR Global citados por Bank of America el viernes.
“Muchos inversores corren el riesgo de quedar atrapados en su infraposicionamiento hasta finales de año ”, dice Charlie McElligott de Nomura. Aquellos que no comiencen a cubrir posiciones cortas o compren en la caída podrían tener que hacerlo si las acciones mantienen una tendencia alcista, dice.
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