El mercado del dolor máximo no puede tener suficiente

 

EE. UU. 10 años - y se ha ido...

La línea de tendencia empinada desde agosto se está violando hoy. El primer nivel más grande está en 3.8%, justo donde entra el día 50. El día 100 es mucho más bajo, en 3.4% ish. Eso solo muestra cuánto han aumentado los rendimientos en los últimos meses.

moviéndose agresivamente

La volatilidad de los bonos, el índice MOVE, bajó mucho antes del IPC y hoy tuvimos una caída total en la volatilidad de los bonos. La brecha frente al VIX sigue siendo muy amplia, aunque estos dos son medidas ligeramente diferentes de "miedo".

La volatilidad de las tasas es importante para las acciones

MOVER moviendo todo...

Ahora eso es mucho

SOX muestra una de las velas de índice de acciones más extremas que hemos visto en mucho tiempo. El SOX ha subido un +10 % (hoy), un 23 % más que a mediados de octubre.

Recarga del ejército minorista

Los comerciantes minoristas compraron $ 2.100 millones en acciones la semana pasada, en línea con el promedio de los últimos 12 meses. En el espacio de opciones, los comerciantes minoristas compraron +$347MM de delta y +$2.2B de gamma. Una vez más, el flujo de pedidos gamma estuvo dominado por las opciones SPX/SPY con vencimiento de día cero, que representaron +$2.200 millones del desequilibrio gamma. Sin embargo, en nuestra opinión, los impactos de mercado de estas opciones fueron limitados dado el pequeño desequilibrio delta (+$245MM) (JPM Retail Radar)

Las computadoras han estado ocupadas comprando

Como describimos ayer en nuestro correo electrónico temático, la multitud de CTA ha estado ocupada comprando y la convexidad al alza es menos emocionante para los alcistas en comparación con la configuración de mediados de octubre... pero siempre hay algo más para comprar, especialmente como CPI parece ser pantalones cortos inquietantes.

Ponga vómito - de vuelta con venganza

"Nunca compre protección cuando deba..." se está reproduciendo nuevamente y ahora todas esas costosas opciones de venta deben venderse. Esto lleva al ciclo de retroalimentación de las personas que llegan a la conclusión de que "las coberturas solo cuestan dinero", por lo que cuando la configuración para comprar protección vuelva a ser atractiva, la mayoría de las personas habrán renunciado a las coberturas...

ruptura de oro

Dos días expusimos nuestra lógica de oro a corto plazo . El apretón es enorme y el metal brillante está sacando varios niveles grandes. Tenga en cuenta que estamos muy por encima del día 100, algo que no se ve en mucho tiempo. 200 días está justo por encima del nivel de 1800. A ver si llega a ese nivel o no. Hace unos días, señalamos cómo jugar al oro y escribimos: "... los diferenciales de llamada parecen atractivos para los que buscan jugar al oro". Asegúrate de acumular esos avisos para maximizar la opcionalidad...

Y el tiempo se ha ido...

Proxy de posición de JPM basado en el interés abierto en los contratos de futuros de Bitcoin de CME. En número de contratos. Última observación para el 08 de noviembre de 2022.

Nikos sobre la situación de las criptomonedas

Nikos de JPM con algunas balas:

1. problemático: la cantidad de entidades con balances más sólidos capaces de rescatar a aquellas con poco capital y alto apalancamiento se está reduciendo dentro del ecosistema criptográfico

2. Presión de los inversores y de los reguladores: es probable que adopte una gestión de riesgos más diligente, incluida la gestión del riesgo de contraparte.

3. en lo positivo: es probable que el impacto en la capitalización del mercado criptográfico sea menor que después de Terra dado el desapalancamiento avanzado que tuvo lugar antes del colapso de Alameda/FTX

4. costo de producción: costo de producción de BTC en 15k... y es probable que vuelva a visitar los 13k vistos durante el verano

Venta de mega gorras

Para poner las ventas recientes en perspectiva, el gráfico muestra el flujo de pedidos neto acumulado en nombres tecnológicos de gran capitalización desde 2018.