La inflación de precios y los ciclos económicos resultantes son fenómenos monetarios, y sin aumentos en la oferta monetaria, es decir, inflación monetaria, no hay inflación de precios . Si el mundo fuera un lugar muy simple, veríamos claramente esta relación: cuando aumenta la oferta monetaria, también veríamos un aumento general en los precios poco después. Sin embargo, el mundo no es un lugar muy simple y una economía puede incluir innumerables factores que pueden enmascarar, retrasar y oscurecer la conexión entre la inflación monetaria y la inflación de precios.
Por ejemplo, los responsables de la política monetaria en los EE. UU. se han beneficiado durante mucho tiempo de los efectos desinflacionarios del comercio mundial y del aumento de la productividad de los trabajadores. Esto significa que, durante décadas, los consumidores deberían haber visto caer los precios de la mayoría de los bienes y servicios. En cambio, la inflación monetaria implacable durante las últimas tres décadas ha dado como resultado un crecimiento de precios positivo que aparentemente es moderado, y los formuladores de políticas pueden cantar victoria sobre la inflación. Además, el nuevo dinero puede ingresar a la economía de diversas formas, manifestándose a menudo como una inflación de los precios de los activos en lugar de aumentos de precios notoriamente altos en alimentos o artículos para el hogar.
Los gobiernos también tienen muchas herramientas a su disposición para retrasar u ocultar los efectos de la inflación monetaria, a veces durante muchos años. Los controles de precios y los subsidios, por ejemplo, pueden oscurecer los costos reales de los bienes y servicios para el consumidor final. Estas tácticas causan escasez, burbujas y otros problemas, pero a menudo se les puede atribuir a la "codicia" o al "capitalismo".
Un caso particularmente interesante de cómo los gobiernos pueden ocultar la inflación de precios durante décadas es el de la Unión Soviética. Bajo el régimen soviético, la oferta monetaria, denominada en dinero fiduciario sin respaldo, por supuesto, se expandió continuamente para aumentar los salarios y crear la impresión de prosperidad. Esto habría llevado a una inflación de precios rápidamente, de no haber sido por la economía de escasez y las políticas gubernamentales que matan la demanda que soporta el ciudadano soviético promedio. Como suele ser el caso, el régimen pudo encubrir los efectos de la inflación durante un tiempo, pero las políticas finalmente resultaron ser desastrosas.
Prevención de la inflación a través del control estatal de la economía
A medida que un régimen aumenta la oferta monetaria, la demanda generalmente aumentará. Pero el aumento de los precios solo se agudizará si realmente hay productos y servicios en los que los consumidores y las empresas puedan gastar su nuevo dinero. Por lo tanto, un régimen que desee evitar la inflación de precios puede seguir aumentando la oferta monetaria siempre que también reduzca la demanda al limitar la disponibilidad de bienes. Esto impide mejoras en el nivel de vida, pero de hecho puede mantener baja la inflación de precios.
Esto no se puede hacer fácilmente en un país donde la población espera vivir bajo una economía relativamente libre. En una economía no intervenida o parcialmente intervencionista, la falta de controles de precios generalizados a menudo significa que se seguirá suministrando una gran cantidad de bienes y servicios, aunque a precios más altos, en un entorno inflacionario. Pero, debido a que la URSS supervisa una economía de comando fuertemente controlada, el régimen podría dictar precios más fácilmente, limitar las importaciones y obligar a los consumidores a ahorrar en lugar de gastar.
Sin embargo, en última instancia, a fines de la década de 1980, el régimen se vio obligado a "abrir" su economía a las fuerzas del mercado a medida que una población inquieta exigía cada vez más un nivel de vida más acorde con el que existía en Occidente. Sin embargo, una vez que el régimen dejó de controlar los precios y los ahorros, los precios explotaron, los ingresos del gobierno se derrumbaron y el régimen soviético terminó sus días en una orgía de impresión de dinero e hiperinflación.
Cómo el régimen soviético manipuló la inflación de precios
El hecho de que el régimen soviético prefiriera la escasez a la inflación tiene sus raíces en la historia hiperinflacionaria de la economía soviética. A mediados del siglo XX, los planificadores soviéticos ya eran muy conscientes de los peligros de la hiperinflación. Con el fin del régimen zarista y el cese de la Primera Guerra Mundial, el nuevo régimen socialista se hizo cargo de un país que ya estaba arruinado y altamente disfuncional. Pronto siguió la hiperinflación. Los bolcheviques intentaron acabar con el dinero por completo, pero esto fracasó naturalmente y siguieron una serie de reformas monetarias. Sin embargo, a fines de la década de 1920, el régimen se estaba involucrando en esfuerzos generalizados de control de precios, incluida la táctica altamente inusual del racionamiento en tiempos de paz. Esta inflación de precios limitada para muchos bienes y preparó el escenario para la "inflación reprimida" eso se convertiría en un pilar del sistema soviético durante décadas. No obstante, los precios comenzaron a aumentar rápidamente en muchas áreas, y la Segunda Guerra Mundial provocó una nueva ola de inflación de precios y los precios se dispararon al alza. A esto le siguió otra reforma monetaria —es decir, la devaluación— del rublo soviético en 1947. Se redoblaron los esfuerzos en el control de precios y los precios generales de hecho bajaron durante la década de 1950.
Durante gran parte de la década de 1950 y principios de la de 1960, el régimen estuvo permanentemente preocupado por la inflación de precios. De hecho, la ideología soviética estipulaba que la inflación en realidad no existía en la URSS. Como afirmó Vasily Garbuzov, el Ministro de Finanzas soviético en 1960:
En la Unión Soviética no hay ni puede haber inflación; la posibilidad de inflación está completamente excluida por el mismo sistema de economía socialista planificada. En nuestro país tanto los precios al por mayor como al por menor son establecidos por el gobierno y, por tanto, el poder adquisitivo del rublo se controla de forma planificada. ... La estabilidad de la moneda soviética está garantizada por el monopolio de la moneda y el monopolio del comercio exterior, que es una de las ventajas más importantes del sistema económico socialista.
Esto es propaganda, por supuesto, pero en cierto sentido, Garbuzov tenía razón. Un estado socialista realmente podría moderar los efectos de la inflación monetaria sobre los precios reduciendo el nivel de vida y las opciones de consumo cada vez que pareciera que los precios subían.
Esto era necesario porque la oferta monetaria se expandía continuamente a medida que aumentaban los salarios. En su estudio de 1985 sobre la economía soviética , Igor Birman y Roger Clarke escribieron:
La razón del exceso de oferta de dinero es que el Estado ha "pagado en exceso" sistemáticamente a la población en forma de salarios, pensiones, estipendios, etc., que superan la producción (más las importaciones netas y menos las exportaciones netas) de bienes de consumo en el mercado. precios al por menor actualmente vigentes (fijados por el estado). Si bien ha habido un aumento constante en los precios minoristas (a pesar de la estabilidad del índice oficial), esto ha estado muy lejos de ser suficiente para igualar la demanda efectiva real de la población con la oferta disponible de bienes. En otras palabras, el Estado genera un poder adquisitivo excesivo en manos de la población.
En una economía libre de obstáculos, los salarios están estrechamente ligados a la productividad de los trabajadores, por lo que los salarios no aumentarían de manera desproporcionada con respecto a la cantidad de bienes y servicios disponibles en la economía. En una economía socialista, sin embargo, el precio del trabajo —es decir, los salarios— se fijaba arbitrariamente como todos los demás precios. Los salarios bajo el socialismo también se pagan con cargo al tesoro público y pueden aumentarse a gusto del propio régimen. Esto a menudo significó un aumento de los salarios porque los salarios más altos eran políticamente populares. El aumento de los salarios creaba potencialmente la impresión de prosperidad, incluso cuando la economía no era realmente más productiva. Además, como señalan Birman y Clarke
Durante las dos últimas décadas [es decir, de 1965 a 1985] ha seguido la política del "truco de confianza" de tratar de estimular la productividad mediante salarios monetarios más altos sin aumentar la oferta de bienes de consumo lo suficiente como para traducir el aumento de los salarios monetarios en un aumento real de los salarios. ingresos
Cada vez más, después de 1965, la oferta monetaria soviética estaba fuera de proporción con la capacidad productiva de la economía. En una economía relativamente libre, esto conduciría rápidamente a una inflación de precios, pero el régimen soviético tenía formas de trasladar la carga económica a otra parte.
Así, los precios se mantuvieron bajo control no a través del discípulo fiscal, sino a través de controles de precios. Esto condujo a escasez porque, si los salarios subían mientras que los precios de los bienes no, la demanda superaba rápidamente a la oferta. Los ciudadanos soviéticos a menudo se dieron cuenta de que tenían muy poco en qué gastar su dinero , con el resultado de largas colas y estanterías vacías que ahora asociamos con la economía soviética.
Mediante este mecanismo, el régimen puede seguir inyectando dinero nuevo en la economía, pero también evitar que la gente común gaste "demasiado" dinero y, por lo tanto, aumente los precios al consumidor. La desventaja, por supuesto, es que el nivel de vida baja considerablemente, como señala el historiador Steven Efremov :
El sistema de control de precios tuvo efectos nocivos tanto para los consumidores soviéticos como para la economía en su conjunto. ... La escasez de la mayoría de los alimentos condujo a dietas de menor calidad, y muchos productos de consumo que estaban habitualmente disponibles en Occidente, como teléfonos, automóviles y lavadoras modernas, eran sorprendentemente raros en la Unión Soviética. Las condiciones de vida eran menos cómodas en muchos sentidos, con menos espacio de vivienda por persona, sin calefacción central, sin aire acondicionado y, a menudo, sin conexiones de alcantarillado o agua caliente.
El resultado fue esencialmente un ahorro forzoso. Efremov continúa:
Cuando los consumidores no encontraban nada que desearan comprar, muchos optaron por ahorrar una parte de sus ingresos cada año. Este efecto fue acumulativo a lo largo de los años, ya que la demanda insatisfecha de cada año se trasladaba al siguiente y el ahorro de la población seguía creciendo.
En algunos aspectos, esto fue bueno para el régimen porque estos ahorros no gastables también podrían aprovecharse para comprar la deuda del gobierno. Pero este dinero acumulado, conocido como "exceso monetario", aumentó mucho más rápidamente que la producción de bienes y servicios, y Efremov concluye que "la oferta de dinero había crecido hasta ser muchas veces mayor de lo que se necesitaba para la circulación regular". Esto volvería a atormentar al régimen cuando la economía comenzara a abrirse y los consumidores finalmente pudieran gastar el dinero, lo que provocó que los precios se dispararan.
Un método adicional para reducir las cifras oficiales de inflación fue subsidiar los bienes de consumo. Los subsidios a los precios minoristas se introdujeron en la Unión Soviética en 1965 como parte de un importante paquete de reformas económicas. Luego, las autoridades soviéticas comenzaron a implementar subsidios de precios de "alimentos básicos como carne, leche, pan, salchichas, azúcar y mantequilla". 1 El propósito era mantener los precios estables. Estos subsidios sobrevivieron a los esfuerzos posteriores de reforma económica y se convirtieron en una parte cada vez mayor de la economía de cara a la década de 1980, con el gasto público aumentando rápidamente para hacer bajar los precios a través de los subsidios.
El gasto sube y la economía se estanca
Nada de esto funcionó para ayudar realmente al nivel de vida soviético.
Para combatir los efectos de la expansión monetaria y la caída de los niveles de vida, el régimen soviético intentó perennemente aumentar la producción para reducir la brecha entre el crecimiento del dinero y el crecimiento de la productividad. Sin embargo, debido a la imposibilidad del cálculo económico bajo el socialismo, la planificación central soviética no pudo coordinar los bienes y el capital de manera eficiente, y la productividad de los trabajadores se estancó.
Otro resultado fue una mayor disminución de los ingresos del gobierno. Aunque se recaudaban impuestos y se podían recaudar algunos ingresos de las importaciones, los monopolios gubernamentales (es decir, las empresas propiedad del gobierno) que controlaban una variedad de bienes y servicios producían gran parte de los ingresos de los que dependía el régimen. En teoría, estas empresas podrían aumentar los ingresos con un aumento de la producción, pero la producción a menudo se estancaba a medida que aumentaban los salarios, es decir, los costos de producción.
Por lo tanto, los presupuestos gubernamentales aumentaron junto con la caída de los ingresos. Byung-Yeon Kim señala, por ejemplo, que "los subsidios a los precios minoristas... aumentaron del 4 por ciento del gasto del presupuesto estatal en 1965 al 20 por ciento a fines de la década de 1980". 2
Sin embargo, la disponibilidad de bienes de consumo ciertamente no se mantuvo. Más bien, los consumidores tenían pocos lugares para gastar su dinero y "la participación de los ahorros forzosos en los ahorros monetarios totales aumentó del 9 por ciento en 1965 al 42 por ciento en 1989". 3
Medido por la prevalencia de la escasez, está claro que la economía soviética estaba en un estado de estancamiento a finales de los 70. La escasez se hizo aún peor. Kim concluye:
Las condiciones del mercado de consumo en la red minorista oficial se deterioraron rápidamente en los años 1965-1978. Lo más probable es que esto se deba a la estabilidad de los precios al consumidor frente al aumento del poder adquisitivo de los consumidores. Aunque el rápido deterioro se detuvo durante el período 1979-1983, esto no fue suficiente para restablecer el equilibrio. Las condiciones del mercado de consumo empeoraron aún más después de 1984. En particular, la escasez en el mercado de consumo se intensificó significativamente en 1989 porque el ingreso monetario de los hogares aumentó mucho más rápido que la disponibilidad de bienes de consumo. 4
Los incrementos salariales continuaron con escaso efecto positivo. A lo largo de la década de 1980, las empresas estatales soviéticas aumentaron los salarios en un intento de crear un "efecto riqueza" y aplacar a los trabajadores insatisfechos. Sin embargo, con pocos bienes disponibles para comprar, el aumento de los salarios dejó de ser un gran incentivo para trabajar más duro. Birman y Clarke señalan que después de un tiempo, el aumento de los salarios "se vuelve ineficaz: el dinero adicional que no se puede gastar ya no es un incentivo para trabajar más duro o de manera más productiva". La productividad de los trabajadores sufrió. Este problema solo se aceleró a medida que avanzaba la década y, como señalan Igor Filatochev y Roy Bradshaw , "los salarios aumentaron cuatro veces más rápido que la productividad laboral durante 1989 y 1990".
La década de 1980: una época de crecientes déficit e impresión de dinero
Todo este gasto en salarios y subsidios se combinó para crear condiciones bajo las cuales aumentaron los déficits gubernamentales, lo que llevó a una expansión monetaria aún mayor. Kim concluye:
Aunque el déficit presupuestario se registró oficialmente solo a partir de 1985, muchas fuentes soviéticas y occidentales confiables han sostenido que ya existía un déficit considerable mucho antes de la década de 1980. 5
Hasta la década de 1970, había habido una conexión entre los ingresos y los gastos hasta el punto de que los déficits eran manejables. Con el paso del tiempo, los préstamos para hacer frente a los déficits se volvieron cada vez más caros para el régimen, y la impresión de dinero, más allá de la necesidad de salarios, se vio cada vez más como una salida:
[L]a impresión de dinero comenzó mucho antes de fines de la década de 1980, es decir, a partir de 1977, y tendió a aumentar a fines de la década de 1970 y principios de la de 1980. En general, el presupuesto soviético tendía a desestabilizar el mercado de consumo, al menos después de 1977, al poner dinero en circulación. En particular, un fuerte aumento en la impresión de dinero a fines de la década de 1980 sugiere que la economía soviética estaba al borde del colapso. 6
Monto del Déficit Financiado con la Impresión de Dinero
Se establece la hiperinflación
A fines de la década de 1980, la economía soviética ya estaba preparada para la inflación de precios, pero la llamada inflación reprimida siguió siendo un factor importante que redujo las tasas de inflación oficiales hasta mediados de la década de 1980. Con el advenimiento de la perestroika y algunas reformas limitadas a favor del mercado, los ciudadanos soviéticos pudieron cada vez más comprar más bienes e importar más bienes. Décadas de ahorro forzoso llevaron a una inflación galopante a medida que la escasez se hizo menos aguda en muchos casos. Ese "exceso monetario" salió de las cuentas de ahorro y llevó la inflación de precios a alturas desastrosas.
Tomó algún tiempo para que los números oficiales se pusieran al día con la realidad. Durante mucho tiempo, las cifras oficiales del régimen habían subestimado incluso los niveles moderados de inflación de precios en períodos anteriores, pero después de mediados de los 80, la brecha entre la inflación oficial y la inflación real estimada creció considerablemente. Efremov resume la divergencia, señalando que en 1988 la inflación oficial fue del 0,6 por ciento pero del 6 por ciento en el mercado real . En 1989, la inflación oficial era del 2 por ciento, pero en realidad era del 8 por ciento. En 1990 era del 5,3 por ciento, pero en realidad del 20 por ciento. Y luego las ruedas empezaron a salirse realmente en 1991, con una inflación "oficial" de 96,3 que en realidad era del 200 por ciento.
La Unión Soviética colapsó poco después y el nuevo régimen ya no emitió cifras de inflación falsificadas. En cambio, la tasa de inflación real en 1992 se estimó en más del 2.300 por ciento. La hiperinflación continuó durante tres años más hasta que el antiguo rublo soviético finalmente dejó de existir.
Una guía socialista para reducir la inflación de precios
La experiencia soviética proporciona un ejemplo de cómo la expansión de la oferta monetaria obliga a elegir. En respuesta, un régimen inflacionista puede comprometerse a controlar la inflación monetaria para hacer frente al aumento de los precios. O bien, un régimen puede "resolver" un problema de inflación destruyendo la demanda a través de controles de precios y escasez. La última opción requiere bajar el nivel de vida y reducir gradualmente las opciones del consumidor una y otra vez. Sin embargo, incluso esta opción draconiana al final no logra evitar la hiperinflación.
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